Stephanie KeltonさんによるXでのポスト 2018 ケインズ ガルブレイス

	Stephanie Kelton ⁦‪@StephanieKelton‬⁩ Such a great passage from John Kenneth Galbraith, summing up what Keynes wrote in the General Theory. Even gets at the interest-income channel. pic.x.com/53mA0Wm03k   2018/01/04 2:59

The serious flaw in monetary policy is that it may have little or no effect on the flow of aggregate demand. As noted, the lowered interest rates are assumed to work against depressive conditions by encouraging consumer borrowing and expenditure and business investment. The latter responds to the lower cost of borrowing and therewith the improved possibility for profit. But when times are poor and unemployment is high, lower interest rates do not reliably inspire consumer expenditure; depressive attitudes, including those which are the product of unemployment or uncertain employment, are in control. And at such times, excess business capacity being evident, business firms, old and new, may not be encouraged by low interest rates to borrow and invest and so contribute to the income flow; the larger prospect is too uncertain. There is also the adverse effect of low rates on those whose income comes from interest - a reduction in their contribution to aggregate demand. None of this, however, discourages faith in monetary action as a decisive economic instrument. Quasi-religious conviction here triumphs over conflicting experience.

金融政策の重大な欠陥は、それが総需要の流れにほとんど、またはまったく影響を及ぼさない可能性があることです。前述したように、金利の低下は、消費者の借入と支出、および企業投資を促進することにより、不況に対処すると想定されています。後者は、借入コストの低下とそれに伴う利益の可能性の向上に対応します。しかし、景気が悪く失業率が高いときには、金利の低下が確実に消費支出を刺激するわけではありません。失業や不安定な雇用から生じるものも含め、抑うつ的な態度が抑制されています。そしてそのような時には、過剰な事業能力が明らかになり、新旧を問わず事業会社は低金利によって借入や投資を奨励されず、収入の流れに貢献できない可能性があります。より大きな見通しは不確実すぎる。また、利息から収入を得ている人々には低金利の悪影響、つまり総需要への貢献が減少するという悪影響もある。しかし、これらはいずれも、決定的な経済手段としての金融行為への信頼を妨げるものではありません。ここでは、準宗教的な信念が矛盾した経験に勝利します。