チャーチル氏の経済的影響
5.チャーチル氏の経済的影響（1925）[1]
スターリングの外国為替価値を戦前の金の価値の約10%低いものからそれまで改善する政策は、海外で何かを売るたびに、外国の買い手が彼のお金で10%多く支払わなければならないか、私たちが私たちのお金で10%少ない金額を受け入れなければならないことを意味します。つまり、他の場所で価格が上昇しない限り、競争力のあるレベルになるために、石炭や鉄、輸送貨物など、ポンドの価格を10%引き下げる必要があります。したがって、交換を10%改善する政策には、輸出産業のスターリング収入を10%削減することが含まれます。
さて、これらの業界が賃金、輸送、料金、その他すべての費用が同時に10%減少していることを発見した場合、彼らは価格を引き下げる余裕があり、以前よりも悪くはないでしょう。しかし、もちろん、これは起こりません。彼らは家庭で生産されたあらゆる種類の物品を使用し、従業員は消費するので、家庭産業の賃金と支出が一般的に10%低下しない限り、価格を10%引き下げることは不可能です。一方、弱い輸出産業は倒産状態に陥ります。金自体の価値が下落しない場合、すべての内部価格と賃金の一般的な下落を除いて、何も彼らの位置を取り戻すことはできません。したがって、交換を10%改善するというチャーチル氏の政策は、遅かれ早かれ、すべての賃金を2s削減する政策でした。 £で。目的を意志する者は手段を意志する。政府が今直面しているのは、彼ら自身の危険で不必要な決定を下すというくすぐったい課題です。
均衡からの移動は昨年10月（1924年）に始まり、交換の改善とともに段階的に進んできました。最初は、スターリングの本質的な価値の改善ではなく、金の回復への期待、そして事実によってもたらされました。[2] 貿易委員会の議長は、金本位制の復活が輸出貿易に及ぼす影響は「すべて善である」と下院で主張しました。財務大臣は、金本位制への復帰は、ガルフストリームよりも石炭産業の状況に責任がないという意見を表明した。これらの声明は、羽の脳の順序です。金の回復は犠牲に値するものであり、犠牲は一時的なものであると主張することは、大臣に開かれています。彼らはまた、最も風を感じている産業は、彼ら自身の個人的な問題を抱えていると、真実で言うことができます。一般的な原因が機能すると、他の理由で弱いものは倒されます。しかし、インフルエンザの流行は心の弱い人だけを引き継ぐため、インフルエンザが「すべて善のために」である、またはメキシコ湾流よりも死亡率と関係がないと言うことは許されません。
1年前はトラブルから解放されなかったので、その影響はより深刻でした。当時、スターリング賃金とスターリング生活費は米国の価値と一致していましたが、一部のヨーロッパ諸国と比較すると、すでに高すぎました。また、一部の輸出産業は植物と労働力の両方を過剰に在庫しており、資本と男性を国内産業に移転することは望ましく、長期的には避けられない可能性さえありました。したがって、私たちはすでに厄介な問題を抱えていました。そして、スターリングの国際価値の引き上げに反対する議論の1つは、それが内部価値と外部の価値の間の既存の格差を軽減するのではなく、大幅に悪化させたという事実であり、デフレの期間に私たちをコミットすることによって、国内貿易への労働力の移転を促進するなど、国内での資本拡大の積極的な措置を必然的に延期したという事実でした。金で測定された英国の賃金は、現在1年前よりも15%高くなっています。イギリスの金生活費は現在、ベルギー、フランス、イタリア、ドイツに比べて非常に高いため、これらの国の労働者は、実際の賃金額にまったく苦しむことなく、労働者が受け取る金額よりも30%低い金賃金を受け入れることができます。私たちの輸出業が困っているのは不思議ではありません！
私たちの輸出産業は、10%の削減を受け入れるように求められた最初の企業であるため、苦しんでいます。全員が同時に同様の削減を受け入れた場合、生活費は下がり、より低い金銭賃金は以前とほぼ同じ実質賃金を表すことになります。しかし、実際には、同時に削減を行う機械はありません。したがって、イングランドでスターリングマネーの価値を意図的に上げることは、最終的な結果が公平になる見込みがなく、強いグループが弱いグループを犠牲にして利益を得ないという保証もなく、それぞれの別々のグループと順番に闘争に従事することを意味します。
労働者階級は、閣僚よりも何が起こっているのかを理解することを期待することはできません。最初に攻撃された人々は、他のすべての人も攻撃に成功するまで生活費が下がらないため、生活水準の低下に直面します。したがって、彼らは自分自身を守ることが正当化されます。また、最初に金銭賃金の削減を受ける階級は、これが後で生活費の対応する低下によって補償され、他の階級の利益に発生しないことを保証することはできません。したがって、彼らはできる限り抵抗するに違いありません。そして、経済的に最も弱い人々が地面に打ちのめされるまで、それは戦争でなければなりません。
この状況は、富を生み出す能力の低下による必然的な結果ではありません。優れた管理で、実質賃金を平均で削減する必要がある理由はありません。これは誤った金融政策の結果です。
これらの議論は、金本位制に対する議論ではありません。それは私がここで触れない別の議論です。それらは、すべての貨幣価値の大幅な再調整を必要とする条件で金を回復することに反対する議論です。チャーチル氏が戦前の数字よりも低いパリティを固定して金を回復した場合、または私たちのお金の価値が戦前のパリティに調整されるまで待っていた場合、これらの特定の議論は効力がありません。しかし、彼が昨年の春の実際の状況でやったことをすることで、彼はただトラブルを求めていた。彼は、それがどのように行われるのか見当もつかずに、お金の賃金とすべてのお金の価値を強制的に下げることを約束していたからです。なぜ彼はそんなばかげたことをしたのですか？
一部は、おそらく、彼が間違いを犯すのを防ぐ本能的な判断を持っていないからかもしれません。 部分的には、この本能的な判断が欠けていたため、彼は従来の金融の騒々しい声に耳をつんざくからです。 そして何よりも、彼は専門家にひどく誤解されたからです。
彼の専門家は、2つの重大な間違いを犯したと思います。まず、彼らは、スターリングを戦前の金平価に回復させることから生じる貨幣価値の不調整の程度を誤って計算したのではないかと思います。なぜなら、彼らは手元の問題と無関係または不適切な価格のインデックス数に注意したからです。スターリングの価値が取引所の改善に適応しているかどうかを知りたい場合は、たとえばリバプールの原綿の価格を考慮しても意味がありません。輸入原材料の場合、国際価値のパリティは必然的にほぼ1時間ごとに維持されるため、これは交換の動きに調整する必要があります。しかし、このことから、港湾労働者やチャーウーマンの金銭賃金と郵便料金や列車での移動費用も、外国為替に応じて時間ごとに調整されると主張するのは賢明ではありません。しかし、これは私が想像する、財務省がやったことです。彼らはこことアメリカの通常の卸売指数の数を比較し、これらは少なくとも3分の2の範囲で国際商業の原材料から作られており、その価格は必然的に取引所に調整されるため、内部価格の真の格差は、その真の価値のほんの一部に減少しました。これにより、埋めるべきギャップは、生活費、賃金水準、製造された輸出品の価格のインデックス番号によって与えられた指標である10または12%ではなく、おそらく2または3%であると考えるようになりました。これらのインデックスは、特にそれらが互いに同意する場合、卸売価格のインデックス番号よりも、この目的のためにはるかに優れた大まかなガイドです。
しかし、チャーチル氏の専門家は、内部通貨価値の一般的な低下をもたらす技術的な困難を誤解し、過小評価していると思います。スターリングの価値を10%引き上げると、残りの人のポケットから約1,000,000,000ポンドを賃借人のポケットに移し、国家債務の実際の負担を約750,000,000ポンド増やします（したがって、戦争以来の沈没基金へのすべての苦労した貢献の恩恵を一掃します）。これは、十分に悪いことですが、避けられません。しかし、他のすべての支払いを同時に10%削減する方法があれば、他の悪い結果はありません。プロセスが完了すると、私たち一人一人が以前とほぼ同じ実質収入を持つはずです。彼の顧問の心は、市の編集者、Cunliffe、Cunrency Committees et hoc genus omneのメンバーによって人口が住んでいた架空の学術界にまだ住んでいたと思います。そこでは、必要な調整は、イングランド銀行による「健全な」政策から「自動的に」続きます。
理論は、輸出産業の不況は、必要であれば高額なお金と信用制限と相まって、コミュニティ全体に均等かつかなり急速に広がります。しかし、この理論の教授は、拡散がどのように行われるかを平易な言葉で教えてくれません。
チャーチル氏は財務通貨委員会にこれらの問題について彼に助言するよう求めた。彼は予算演説で、彼らの報告書は「陛下の政府を納得させた議論の合理的なマッシャリングを含む」と宣言した。彼らの議論は、もし彼らの漠然とした瞑想がそのように呼べるなら、誰でも読むことができます。彼らが言うべきだったが、言わなかったことは、次のように表現できます：-
「お金の賃金、生活費、そして私たちが輸出に求めている価格は、あなたの繰り返しの宣言に従って、金本位制を回復するというあなたの期待がすでにもたらした交換の改善に調整されていません。それらは約10パーセント高すぎます。したがって、この金平価で取引所を固定する場合は、外国人が輸出のためにより高い金価格を支払うように誘導する海外の金価格の上昇に賭けるか、必要な範囲で金銭賃金と生活費を強制する政策にコミットする必要があります。
「この後者の政策は容易ではないことを警告しなければなりません。失業と労使紛争が関与することは確実です。一部の人々が考えているように、実質賃金が1年前にすでに高すぎる場合、それはすべて悪化します。なぜなら、お金の観点から必要な賃金削減の量がさらに大きくなるからです。
「海外での金価格の上昇に対する賭けは、成功する可能性が高いです。しかし、それは決して確実ではなく、他の不測の事態に備える必要があります。ゴールドスタンダードの利点が非常に重要で緊急であるため、大きな不人気を危険にさらし、それらを確保するために厳しい行政措置を講じる準備ができていると考える場合、イベントの経過はおそらく次のようになります。
「まず、輸出産業には大不況があるでしょう。賃金削減に有利な雰囲気を作り出すので、これ自体が役に立ちます。生活費は多少下がるだろう。賃金削減に賛成する良い議論になるので、これも役に立ちます。それにもかかわらず、生活費は十分に下がることはなく、その結果、保護された産業の賃金が下がるまで、輸出産業は十分に価格を下げることができません。現在、保護されていない産業に失業があるからといって、保護された産業の賃金は下がることはありません。したがって、保護された産業にも失業があるようにする必要があります。これを行う方法は、信用制限によってです。イングランド銀行による信用制限により、賃金が下がるまで、必要な程度に意図的に失業を強化することができます。プロセスが完了すると、生活費も下がり、運が良ければ、始める前の場所になります。
「賃金を下げるために故意に失業を強化していることを認めることは政治的に安全ではないことを、おそらくこれは私たちの適切な範囲から少し外れているかもしれませんが、私たちはあなたに警告する必要があります。したがって、本当の原因を除いて、考えられるすべての原因に起こっていることを帰する必要があります。公の場で一言も真実を口にしても安全になるまでに約2年が経過すると推定しています。その時までに、あなたは不在になるか、何らかの形で調整が行われます。」
高い為替レートの影響は、輸入と輸出の両方のポンド価格を下げることです。その結果、輸入を奨励し、輸出を阻止し、貿易収支を私たちに不利にします。イングランド銀行が関心を持つようになるのはこの段階です。何も行われなければ、不利な残高を金で支払わなければならないからです。イングランド銀行は、したがって、2つの効果的な救済策を適用しました。最初の救済策は、外国ローンと、最近では植民地ローンの禁輸によって、通常の海外融資の邪魔を課すことです。 2番目の救済策は、ロンドンでニューヨークよりも1パーセント高い請求書金利の前例のない状況を維持することで、米国が私たちにお金を貸すことを奨励することです。
私たちのアカウントのバランスを取るためのこれら2つの方法の有効性は疑う余地がありません。私はそれらがかなりの期間有効であり続ける可能性があると信じています。なぜなら、私たちは広い強さから始めるからです。貿易委員会によると、戦前、私たちの海外融資能力は約181,000,000ポンドで、現在の価格水準では280,000,000ポンドに相当します。1923年でさえ、貿易委員会は私たちの純黒字を102,000,000ポンドと見積もっています。新しい外国投資は即時のリターンをもたらさないため、外国投資を同じ金額で削減する限り、破産のリスクなしに、年間100,000,000ポンドの輸出を削減できます。金本位制の維持に関する限り、100,000,000ポンド相当の外国投資があるか、100,000,000ポンド相当の失業があるかは無関心の問題です。輸出を生産していた人々が仕事を失ったとしても、それにもかかわらず、私たちの財政均衡は完璧なままであり、以前はそれらの輸出の形で返済されていたローンが同程度に削減される限り、イングランド銀行の総裁は金を失うリスクがありません。さらに、借り手としての私たちの信用は依然として非常に良好です。十分に高い金利を支払うことで、赤字を満たすだけでなく、知事は毎週のリターンで公開するのが面白い金額を借りることができます。
貿易委員会の会長は、昨年5月に終了した年間、私たちの貿易口座に実際の赤字はなかった可能性があると計算しています。これが正しいなら、今かなりの赤字があるに違いない。さらに、外国投資に対する禁輸措置は部分的にしか成功していません。あらゆる種類の外国問題を阻止することはできず、英国の投資家がニューヨークから直接証券を購入することを防ぐことはできません。したがって、イングランド銀行の他の救済策が入ってくるのはここです。ロンドンの割引率をニューヨークの割引率よりも十分に上回る十分なマージンを維持することで、ニューヨークの金融市場がロンドンの金融市場に十分な金額を貸すように誘導し、私たちの貿易赤字と、禁輸にもかかわらず英国の投資家がまだ購入している外国投資の両方のバランスを取ることができます。さらに、ニューヨークの短期ローン市場から資金を誘致するために高い金利を提供した場合、すでに借りたものを維持するために、借入を増やす必要はありませんが、それらを継続する必要があります。
それにもかかわらず、ロンドンの金利をニューヨークからの融資を引き付け、維持する水準に維持する政策は、私たちが非常に非難したフランスの政策と、Mersrsからの融資の助けを借りて交換を支援するという重要な点で実際には違いはありません。J。ピー。モーガン。私たちの政策は、高い割引率がアメリカのお金を誘致することを意図しただけでなく、国内での信用を制限する政策の一部である場合のみ、フランスの政策と異なります。これは私たちが今参加しなければならない側面です。
貸付国から借入国に切り替えて失業手当を支払うことは、確かに悲惨なコースであり、イングランド銀行当局がこの見解を共有していることは間違いありません。彼らは外国問題に対する禁輸措置を嫌い、ニューヨークから短期ローンのお金を誘致しなければならないことを嫌う。彼らは呼吸空間を得るためにこれらのことをするかもしれません。しかし、彼らが自分の原則に生きるためには、婉曲的に「基本的な調整」と呼ばれるものを実行するために呼吸空間を使用する必要があります。この目的を視野に入れて、彼らの力の範囲内にあるステップは1つだけです。それは、信用を制限することです。このような状況では、これは金党の正統派の政策です。不利な貿易収支は、私たちの価格が高すぎることを示し、それらを下げる方法は、高価なお金と信用の制限です。この薬がその仕事を終えたら、外国からの融資を制限したり、海外で借りたりする必要がなくなります。
さて、これは平易な言葉で何を意味しますか？私たちの問題は、お金の賃金を削減し、それらを通じて生活費を削減することです。サークルが完了すると、実際の賃金は以前と同じくらい、またはほぼ同じ高さになるという考えがあります。信用制限はどのようにしてこの結果を達成しますか？
故意の失業の激化以外の方法はありません。そのような場合、信用制限の目的は、既存の価格と賃金水準で労働者を雇用するための財政手段を雇用主から撤回することです。この政策は、労働者が厳しい事実の圧力の下で必要な金銭賃金の削減を受け入れる準備ができるまで、制限なく失業を強化することによってのみ、その目的を達成することができます。
これはいわゆる「健全な」政策であり、英国の労働力に対する購買力で測定された金の価値でポンドを固定するという軽率な行為の結果として要求されています。それにもかかわらず、それは人道的または賢明な人なら誰でもそこから後退しなければならない政策です。私が判断できる限り、イングランド銀行総裁はそれから身を引く。しかし、彼は何をしますか？彼のボートが燃えて、悪魔と深海の間で泳いでいますか？現時点では、彼は妥協しているようです。彼は「健全な」政策を中途半端に適用します。彼は物事を正しい名前で呼ぶことを避けます。そして、彼はこれが彼の最高のチャンスです。何かが現れることを願っています。
イングランド銀行は、重要な統計を非常に秘密にし、隠蔽しているので、何をしているのかを正確に述べることは決して容易ではありません。すでに施行されている信用制限は、部分的に独立したいくつかの方法で影響を受けています。まず、新しい問題に対する禁輸措置があり、おそらく通常の通貨流通率を遅らせます。 その後、3月に銀行金利が引き上げられました。 最近では、市場金利が銀行金利に近づきました。 最後に、そして最も重要なことは、銀行は、信用の基礎として清算銀行が利用できる現金の量を減らすような方法で資産と負債を操作しました。この最後は信用制限の不可欠な手段です。直接的な情報に失敗した場合、この制限の金額の最良の反映は、清算銀行の預金にあります。これらの減少傾向は、ある程度の制限を示しています。しかし、季節的な変動と6月末のリターンの人工的な性質により、過去3か月間にどれだけの制限が行われたかを正確に見積もることはまだ不可能です。判断できる限り、直接制限の量はまだそれほど多くありません。しかし、現在のラインを継続すれば、どれだけ多くの制限が必要になるかは誰も言えません。
それにもかかわらず、これらの限られた措置でさえ、私の意見では、最近の失業の激化の重要な部分に責任があります。信用制限は非常に強力な手段であり、そのほんの少しでも長い道のりを行きます-特に反対のコースが要求される状況では。賃金削減を強制するために意図的に失業を強化する政策はすでに部分的に有効であり、私たちの状況の悲劇は、公式に採用された誤った視点から、このコースは理論的に正当であるという事実にあります。労働党のどの部門も、ボールドウィン氏による感傷的なスピーチに反応するだけで、より低い賃金を容易に受け入れません。私たちは、失業とストライキとロックアウトの圧力で賃金の削減に依存しています。そして、この結果を確実にするために、私たちは意図的に失業を強化しています。
イングランド銀行は、ゴールドスタンダードゲームのすべてのルールにより、クレジットを削減することを余儀なくされています。そうすることで、それは良心的かつ「健全に」行動しています。しかし、これは、信用をきつく保持するために、そして誰も銀行がそうしていることを否定しないという事実を変えません。この国の現在の状況では、必然的に失業を激化させることを含みます。今日の繁栄を回復するために必要なのは、簡単な信用政策です。私たちは、ビジネスマンが新しい企業に参入することを奨励したいのですが、私たちがやっているように、彼らを落胆させるのではありません。デフレは「自動的に」賃金を削減しません。失業を引き起こすことで、それらを減らすことができます。大切なお金の適切な目的は、初期のブームをチェックすることです。うつ病を悪化させるためにそれを使用する信仰に導いた人々に災いあれ！
私は石炭を何よりも私たちの金融政策の犠牲者として選ぶべきです。一方、石炭産業がこれほど悲惨な絵を目に提示する理由は、抵抗力を弱め、新たな不幸を支える力の余裕を残さない他の問題を抱えているからであることは確かです。
このような状況では、炭鉱の所有者は、生活費の削減に関係なく、賃金の削減、つまり鉱山労働者の生活水準の引き下げによってギャップを埋めるべきだと提案しています。彼らは、彼らが決して責任がなく、コントロールできない状況に対処するために、この犠牲を払わなければなりません。
これは、誰にとっても合理的な提案であると思われることは、私たちの経済問題の管理方法に対する重大な批判です。 リスクを負うのは資本家であるという原則を除いて、炭鉱の所有者が損失を被ることも同様に不合理です。鉱山労働者が自由に他の産業に転勤できる場合、無職または低賃金の炭鉱夫がパン屋、レンガ職人、または鉄道ポーターとして、これらの業界で現在の現在の賃金よりも低い賃金で自分自身を提供できる場合、それは別の問題になります。しかし、悪名高いことに、彼らはそれほど自由ではありません。過去の経済転換の他の犠牲者と同様に、鉱山労働者は飢餓と服従のどちらかの選択を与えられ、他の階級の利益のために蓄積される彼らの服従の成果。しかし、労働の効果的な移動と異なる産業間の競争力のある賃金水準の消失を考慮すると、私は彼らが祖父よりもいくつかの点で悪い立場にあるかどうか確信が持てません。
なぜ炭鉱労働者は他の労働階級よりも低い生活水準に苦しむべきなのか？彼らは怠け者で、役にもよらない仲間で、それほど熱心に、またはそれほど長く働かないかもしれません。しかし、彼らが他の人よりも怠け者であるか、または無用であるという証拠はありますか？
社会正義を理由に、鉱山労働者の賃金を下げるケースは作られない。彼らは経済の巨人の犠牲者です。彼らは、4.40ドルから4.86ドルの間の「適度なギャップ」を埋めるために、市の父親の焦りを満たすために、財務省とイングランド銀行によって設計された「根本的な調整」を肉で表しています。それら（およびそれに続くもの）は、金本位制の安定性を確保するために依然として必要な「適度な犠牲」です。炭鉱夫の窮状は、チャーチル氏の経済的影響の最初のものですが、運がない限り、最後ではありません。
真実は、私たちは経済社会の2つの理論の中間に立っているということです。1つの理論は、賃金は階級間の「公正」と「合理的」を参照して固定されるべきであると主張しています。もう一つの理論-経済ジャガーノートの理論-は、賃金は経済的圧力によって解決されるべきであり、そうでなければ「ハードファクト」と呼ばれ、個々のグループへの旅の偶然の結果に注意を払わずに、全体としての均衡のみに関してのみ、私たちの広大な機械が崩壊するべきであるということです。
純粋なチャンスへの依存、「自動調整」への信仰、そして社会的詳細に対する一般的な無関係を持つゴールドスタンダードは、機械の最上層に座る人々の本質的なエンブレムであり、アイドルです。彼らの無関係、漠然とした楽観主義、そして本当に深刻なことは何も起こらないという快適な信念において、彼らは非常に軽率だと思います。10回中9回は、本当に深刻なことは何も起こりません-個人やグループへのちょっとした苦痛にすぎません。しかし、自由放任と自由競争の仮説に基づいて解決された経済学の原則を、これらの仮説を急速に放棄している社会に適用し続けると、10回目のリスク（そして取引に愚かさ）を冒します。
予算（1925年）で発表された金融政策は、私たちの産業問題の本当の原因であり、その逆転以外に真に満足のいくコースを推奨することは不可能です。それにもかかわらず、この政府にまだ開かれている選択肢の中で、いくつかのコースは他のコースよりも優れています。
1つのコースは、いわゆる「健全な」政策を精力的に追求することです。その目的は、必要に応じて、クレジットをさらに制限し、秋に銀行金利を引き上げることで、正統的な方法で「根本的な調整」をもたらすことです。したがって、失業を強化し、私たちの手にある他のすべての武器を使用して、お金の賃金を強制的に引き下げます。プロセスが最終的に完了すると、生活費も下がり、平均実質賃金が以前のレベルに回復するという信念を信頼します。この政策が実行できれば、ある意味では成功するでしょうが、それが影響を与える変化の不平等のために多くの不公平を残し、強いグループが弱いグループを犠牲にして勝ちます。経済的圧力の方法については、賃金がすでに比較的低い弱い産業に最もほとんど関係がないため、異なる産業グループの賃金間の既存の格差を拡大する傾向があります。
問題は、世論がそのような政策をどこまで許すかということです。通貨委員会のメンバーが彼らにそのための議論を提供することであったとしても、政府が故意に失業を強化していたことを認めることは政治的に不可能でしょう。一方、デフレは認識されることなくその効果を生み出す可能性があります。デフレは、一度始まったときは、その進行の中で累積的です。悲観主義がビジネスの世界で一般的に普及する場合、これに起因するお金の流通の鈍化は、銀行が銀行金利を引き上げたり、預金を減らしたりすることなく、デフレをさらに前進させる可能性があります。そして、国民は常に一般的な原因よりも特定の原因をよりよく理解しているため、不況はそれに伴う労働争議、ドーズ計画、中国、第一次世界大戦の避けられない結果、関税、高課税、すべてを進行させた一般的な金融政策を除く世界のあらゆるものに起因します。
さらに、このコースは明確な方法で追求する必要はありません。イングランド銀行による信用のこっそり制限は、社会的慈悲が一連の非論理的な補助金によってこの影響を中和することを彼に要求しないかどうかについて、ボールドウィン氏（以前はビクトリア女王が占めていた私たちの愛情の地位を継承した）の漠然としたコチントと結びつく可能性があります。ボールドウィン女王の優しい心は、私たちが気性を保つことを可能にし、真剣な仕事が舞台裏で続く間。予算の立場は、補助金が本当の違いを生むのに十分な大きさになることを不可能にします。そして結局、社会的激動がない限り、「根本的な調整」が適切に行われます。
冷静にこの予測を熟考する人もいるかもしれません。私はしません。それは進行中に社会的収入の大きな損失を伴い、それが終わったときに多くの社会的不公平を残すでしょう。最高の、本当に唯一の希望は、予測できないこの世界で、何かが現れる可能性にあります。それが私の代替提案につながります。何かが現れるのを手伝うことはできませんか？
この状況には、私たちに有利に変わることができる2つの特徴があります。1つ目は金融です。もし金の価値が外の世界で下がると、ここでの賃金水準に重要な変化が不要になります。2つ目は産業です。生活費が最初に下がる場合、私たちの良心は労働党により低い金銭賃金を受け入れるように求めることに明確になります。なぜなら、その削減が実質賃金を削減する計画の一部ではないことは明らかだからです。
金本位制への復帰が最初に発表されたとき、多くの当局は、米国の物価上昇に賭けていることに同意しました。これまでのところ、上昇は起こっていません。[3] さらに、イングランド銀行の政策は、米国の価格を上げるのではなく、安定するように計算されています。アメリカの銀行がロンドンで高金利で資金を貸すことができるという事実は、ニューヨークの金利を通常よりも高く保ち、ニューヨークではなくロンドンに引き出す傾向があり、世界市場の余剰金のオッズ。したがって、私たちの政策は、ニューヨークが安いお金と追加の金の圧力から解放されることでした。ロンドンとニューヨークの金利の異常な差は、金本位制が独自の原則に従っても機能することを妨げています。正統派の教義によると、Aの価格がBに比べて高すぎると、金はAからBに流れ出し、Aの価格を下げてBで上昇するので、Bの価格の上昇はAの下落の動きの半分に合います。
現在、イングランド銀行の方針により、このような事態が防止されています。したがって、私は彼らがこの政策を覆すべきだと提案します。彼らに銀行金利を下げさせ、信用を制限するのをやめさせましょう。その結果、現在ロンドンマネーマーケットの脅威である「悪い」アメリカのお金が再び流れ始めたら、金で返済するか、必要に応じて、財務省とイングランド銀行がニューヨークで手配したドルクレジットを使用して返済しましょう。金で支払う方が良いでしょう。なぜなら、金はより安く、実際の金の流れはアメリカの価格水準に大きな影響を与えるからです。現在、金の在庫の4分の3が役に立たなくなる規則を変更した場合、金の60,000,000ポンドまたは70,000,000ポンドの損失が穏やかに見られる可能性があります。これは他の場所の状況に大きな違いをもたらすでしょう。浮遊アメリカの残高に4/2%の利息を支払うことに異議はありません。これらの残高を使用して、アイドルで固定された金を購入および保持するために、いつでも私たちを残すことができます。
イングランド銀行が信用制限を放棄し、金を他の資産に置き換える場合を除き、金はこの規模で流出することはできません。財務省証券。つまり、銀行は、経済圧力と故意の失業の激化の方法によって根本的な調整をもたらす試みを放棄しなければならないでしょう。したがって、それ自体で、この政策は、アメリカの物価上昇への期待に賭けすぎているという批判を受ける可能性があります。
これを満たすために、私はボールドウィン氏が労働組合の指導者と協力して、次のラインで率直にそして誠実に事実に直面するべきだと提案します。
内閣のメンバーが賃金を削減する現在の動きがお金の価値とは何の関係もないふりをし続ける限り、労働者階級がそれを実際の賃金に対する協調的な攻撃として受け止めるのは自然なことです。財務大臣が、彼の金融政策がメキシコ湾流よりも事件と関係がないという彼の見解が正しいなら、賃金を下げるための現在の扇動は、単に労働者階級の生活水準に対するキャンペーンであることがわかります。政府がこれらの章に記載されている診断の真実を認めたときにのみ、公正かつ合理的な条件で労働組合指導者の協力を招待する立場にあります。
政府が問題が主に金銭的な問題であることを認めるとすぐに、彼らは労働党に次のように言うことができます。スターリングの価値を10%引き上げました。これは、お金の賃金が10%低下しなければならないことを意味します。しかし、それはまた、調整が完了すると、生活費が約10%低下することを意味します。この場合、実質賃金の大幅な低下はなかったでしょう。現在、金銭賃金の削減をもたらす2つの代替方法があります。1つの方法は、賃金が強制的に引き下げられるまで、経済的圧力をかけ、信用制限によって失業を悪化させることです。これは、より強いグループとより弱いグループへの不平等な影響と、進行中の経済的および社会的無駄のため、憎悪に満ちた悲惨な方法です。もう一つの方法は、合意による賃金の均一な削減を実施することです。これは、長期的には、今年の第1四半期の平均実質賃金の低下を意味しないことを理解しています。現実的な困難は、お金の賃金と生活費が絡み合っていることです。生活費は、お金の賃金が下がるまで下がることはできません。生活費が下がるのを許すために、お金の賃金が最初に下がる必要があります。したがって、政府や地方自治体の雇用を含む雇用の全範囲にわたって、金銭賃金の（例えば）5%の統一的な初期削減を行うことに同意しませんか？この削減は、一定期間後に生活費の低下によって補償されない限り、良好ではありませんか？」
ボールドウィン氏がこの提案をした場合、労働組合のリーダーはおそらく、家賃、利益、利息などの賃金以外の支払いについて、彼が何をするつもりなのかをすぐに彼に尋ねるでしょう。家賃と利益に関しては、これらはお金の面で固定されていないため、お金で測定すると、価格とともに段階的に低下すると彼は答えることができます。この回答の最悪の部分は、賃金と同様に家賃と利益が粘り強く、移行をできるだけ速く低下しない可能性があることです。しかし、債券の利息、特に国家債務の利息に関しては、彼はまったく答えていません。コストを下げる政策の本質は、コミュニティの残りの部分を犠牲にして利益を受け取ることです。デフレのこの結果は、私たちのマネーコントラクトシステムに深く根付いています。全体として、労働党の異議がいかに満たされるかは考えられません。雇用以外のすべての収入に£で1sの追加の所得税を課すという大まかな便宜を除けば、実際の賃金が以前の水準に回復するまで続くべきです。 [4]
自発的な賃金の全面的な引き下げを実施するという提案は、原則として健全であるが、実際には達成するには難しすぎると感じられる場合、私の側では、外部の世界で価格を引き上げようとする試みにすべてを賭ける傾向があります。つまり、イングランド銀行の現在の政策の逆転です。これは、彼らの7月の月次レビューから理解していますが、これはミッドランド銀行の高官の勧告でもあります。
これらすべての提案に重大な困難があるはずであることは避けられない。政府が意図的にお金の価値を変えるために採用したような計画は、現代の経済状況では、正義と便宜の異議を唱えなければなりません。それらは間違いの厳しい結果を軽減するための提案です。しかし、間違いを元に戻すことはできません。彼らは、攻撃の適切な対象である単なる金銭賃金ではなく、実際の賃金のレベルであると信じている悲観主義者に自分自身を推薦しません。私がそれらを言及するのは、個人や特定の産業に対して経済的必要性の武器を使用して調整を強制するために、他の理由で緩和されるべきときに、信用を緊密に保持することで意図的に失業を強化するという現在の政策は、国が何をしているのかを知っていれば決して許さない政策だからです。
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